下半年行業(yè)基本面有望呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，上半年新增產(chǎn)能集中投放加上需求增長(zhǎng)弱于預(yù)期導(dǎo)致，以及三季度行業(yè)本身的淡季原因，導(dǎo)致行業(yè)三季度的盈利能力可能出現(xiàn)環(huán)比下降的情；但后期新增產(chǎn)能增速有望明顯下降，以及落后產(chǎn)能淘汰的逐步深入，行業(yè)盈利情況有望在三季度后期出現(xiàn)明顯回升，再加上四季度為消費(fèi)旺季，有望促使紙價(jià)及噸紙盈利能力再次出現(xiàn)回升。
國(guó)際針葉漿價(jià)繼續(xù)上漲，而國(guó)內(nèi)漿價(jià)保持穩(wěn)定。國(guó)際漿價(jià)中，本周歐美漿價(jià)均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)漿價(jià)維持上周水平。本周造紙印刷板塊走勢(shì)超越大盤。板塊本周上漲幅度為1.48%，超越滬深300指數(shù)（本周上漲0.74%）0.74個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)際廢紙價(jià)格方面，本周美廢上漲，日廢和歐廢價(jià)格保持穩(wěn)定。供應(yīng)短缺和紙廠廢紙庫(kù)存水平不高這兩大狀況不斷推高著廢紙市場(chǎng)價(jià)格。我們維持前期觀點(diǎn):廢紙價(jià)格大幅下跌的可能性較小，價(jià)格有望維持高位振蕩或小幅上揚(yáng)，其原因在于國(guó)外供給增速一直處于下降態(tài)勢(shì)，甚至某些時(shí)候是負(fù)增長(zhǎng)，而我國(guó)對(duì)廢紙的需求在今后較長(zhǎng)的一段時(shí)間將保持較快增長(zhǎng)。
各紙種本周價(jià)格穩(wěn)定。隨著國(guó)內(nèi)漿價(jià)的下行以及逐步進(jìn)入三季度紙品的消費(fèi)淡季，目前紙價(jià)面臨一定的壓力，部分紙品的終端售價(jià)已開始出現(xiàn)松動(dòng)，后期需看落后產(chǎn)能淘汰的情況。
鑒于目前造紙行業(yè)整體估值依舊不高，給予行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)，建議標(biāo)配。投資品種方面，在造紙行業(yè)，我們重點(diǎn)推薦晨鳴紙業(yè)（000488）、岳陽(yáng)紙業(yè)和博匯紙業(yè)（600966）；在輕工行業(yè)，我們重點(diǎn)推薦嘉麟杰（002486）、瑞貝卡（600439）、通產(chǎn)麗星（002243）和美克股份（600337）。
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