宏觀環(huán)境影響正在加深
要說目前A股所有行業(yè)中景氣度相對較高的有那些？造紙印刷行業(yè)絕對是其中之一。今年以來整個行業(yè)利潤大幅增長，增幅更是創(chuàng)了新高，延續(xù)了去年以來強勢表現(xiàn)，所有紙種的價格均出現(xiàn)了不同程度上漲，整個行業(yè)可謂“風(fēng)光無比”。
但是，該板塊進(jìn)入10月后呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢。計算從去年開始以來的調(diào)整，板塊跌幅并不小。
昨日，該板塊的龍頭股晨鳴紙業(yè)在連跌5個交易日的基礎(chǔ)上，再次大跌6.93%，期間跌幅已超25%，而深成指在此期間跌幅只有10%。
在該板塊中有類似走勢的個股還有不少，比如太陽紙業(yè)(002078，收盤價7.08元)，從9月26日至昨日，跌幅已經(jīng)接近40%，昨日仍跌9.69%；岳陽紙業(yè)昨日盤中更是一度跌停，終收跌9.2%。
昨日，造紙印刷板塊跌幅高達(dá)6.55%，排在所有板塊跌幅前列，而且自去年高點以來，該板塊的跌幅已經(jīng)超過70%。投資者擔(dān)心在整體經(jīng)濟增長放緩的背景下，行業(yè)未來不能保持繼續(xù)增長，這是它最近急跌的一個重要原因。
玖龍紙業(yè)股價暴跌96%
在香港上市的玖龍紙業(yè)昨日報收1.21港元，雖然單日只是微跌0.82%，但它最近“斷崖”式的下跌仍讓投資者心有余悸。
10月8日下跌16.3%、10日下跌19.55%、14日下跌17.82%、15日下跌14.69%，昨日玖龍紙業(yè)的股價更是一度下探至1港元，較去年最高股價26.75港元，最大跌幅已超96%，并且在這樣的背景下，多家機構(gòu)出臺的“唱空”評級對玖龍紙業(yè)也十分不利。
機構(gòu)惠譽最近調(diào)低了其發(fā)行的優(yōu)先無擔(dān)保債券的評級，從本來的“BBB-”降至“BB+”，而該評級屬于垃圾債券級別；交銀國際則直接給出了“沽售”評級，原因是玖龍紙業(yè)毛利率減少程度超出預(yù)期，同時還下調(diào)了隨后兩年的盈利預(yù)測。
毫無疑問，A股造紙印刷板塊上市公司同樣也面對這個問題，記者采訪了相關(guān)的分析師。
國泰君安造紙行業(yè)分析師王鋒認(rèn)為，2008年將是造紙行業(yè)的景氣“高點”，此后行業(yè)增長會放緩。他認(rèn)為2007年以前我國是紙品凈進(jìn)口國，但隨著造紙行業(yè)的快速發(fā)展，到了2007年我國已是凈出口國家，很多國外產(chǎn)品被迫退出中國市場。
從今年公布的一些數(shù)據(jù)來看，我國已經(jīng)超過美國成為全球第一大紙品生產(chǎn)國，產(chǎn)能釋放本身就是壓力，而且國內(nèi)市場已經(jīng)不能容納目前的產(chǎn)能，必須通過國際市場來消化，這對造紙企業(yè)是不利的。
由于國內(nèi)企業(yè)對進(jìn)口紙漿需求量大，原料成本不會大幅下降，也就是說紙品價格可能回落而成本不降，紙企毛利率可能下滑，盈利能力就會下滑。
匯率是另外一個影響因素。分析人士認(rèn)為，近期人民幣升值預(yù)期大幅降低，未來兌美元甚至可能出現(xiàn)貶值，作為升值受益的造紙板塊肯定會受到影響。平安證券的分析師劉武認(rèn)為，國內(nèi)很多造紙企業(yè)原料幾乎都是從國外進(jìn)口的，人民幣不升反降，肯定是對造紙形成負(fù)面影響，他還認(rèn)為造紙業(yè)出現(xiàn)拐點的概率是80%。
對于準(zhǔn)備長期投資造紙股的投資者來說，行業(yè)出現(xiàn)拐點需要特別注意。
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