晨鳴紙業(yè)、岳陽紙業(yè)和華泰股份受益最明顯
7月14日，國家頒布《關(guān)于全面推進(jìn)集體林權(quán)制度改革的意見》，表示大力實施以生態(tài)建設(shè)為主的林業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。國泰君安造紙行業(yè)分析員王峰認(rèn)為，受此影響，長期來看我國木材供給將會有顯著的增長，將從根本上解決我國造紙工業(yè)用材，或大幅降低原材料成本。
但分析人士認(rèn)為，不同類型的造紙企業(yè)受益不一。由于產(chǎn)業(yè)鏈一體化，具備自有林地的木漿使用企業(yè)受益最明顯；利用廢紙造紙的企業(yè)受惠程度則小一些；尚無自有林地的木漿使用企業(yè)則會面臨木材價格上升壓力。
東方證券造紙行業(yè)分析師楊春燕認(rèn)為，具備自有林地的企業(yè)可以規(guī)避上游成本上升帶來的沖擊，收益期也將大大提前。以晨鳴紙業(yè)、岳陽紙業(yè)和華泰股份為代表的上市公司，已經(jīng)收購了林地，并已具備一定的植被，收益期將加快。楊春燕認(rèn)為，這些公司3-5 年后將形成充足的原料供應(yīng)，未來收益會加速顯現(xiàn)。
據(jù)東方證券造紙行業(yè)分析師鄭愷測算，到2010年晨鳴紙業(yè)自有林地有望達(dá)到400多萬畝，造紙和制漿產(chǎn)能分別為320萬噸和295萬噸，自制漿比例基本達(dá)到100%，林漿紙一體化格局基本完成。
岳陽紙業(yè)也是國內(nèi)林漿紙一體化領(lǐng)先企業(yè)。據(jù)了解，目前岳陽紙業(yè)自有林地98.59萬畝，如果成功收購懷化項目，則2008年底公司林地規(guī)模將提高到201.36萬畝，造紙產(chǎn)能將提高至100萬噸。
此外，華泰股份安慶項目也是其實施林漿紙一體化的重點項目之一。王峰表示，該項目主要考慮到現(xiàn)有40萬噸文化紙的木漿化改造以及將來木漿造紙產(chǎn)能擴張的需求。
市場人士認(rèn)為，上述三家上市公司在林漿紙一體化上領(lǐng)先于國內(nèi)同類企業(yè)，將是林權(quán)改革受益最明顯的造紙類公司。
廢紙造紙企業(yè)受惠程度小
“相比較使用木漿造紙的公司，目前利用廢紙造紙的企業(yè)受此次林權(quán)改革影響較小?！编崘鸨硎?。據(jù)了解，生產(chǎn)新聞紙、箱板紙為主的紙企，生產(chǎn)工藝中采用木漿比例很少，大約僅為5-20%，因此木材價格變動對于公司成本影響不大。因此，林權(quán)改革后木材價格的走勢對公司經(jīng)營不構(gòu)成實質(zhì)性沖擊。此類企業(yè)主要有玖龍紙業(yè)、理文造紙、陽光紙業(yè)等。
面臨木材價格上升壓力
“不屬于上述兩種之類的，即尚無自有林地的使用木漿企業(yè)則會面臨木材價格上升的壓力?！睏畲貉啾硎?。據(jù)其測算，若俄羅斯的木材出口關(guān)稅上調(diào)至80%，國內(nèi)木材價格將同步上漲20-30%，此類企業(yè)經(jīng)營成本則可能上升10-20%。
這類企業(yè)主要有博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)、景興紙業(yè)。根據(jù)博匯紙業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，博匯紙業(yè)表示無意對外收購林地，只在公司周邊進(jìn)行原料采購；而太陽紙業(yè)逐漸開展了林紙一體化的行動，初步在老撾等地開展了林地的收購行動，目前已經(jīng)取得了200公頃育林地，正在積極活動開展林地的進(jìn)一步收購。
王峰認(rèn)為，此次林權(quán)改革對于有林地的造紙上市公司而言，政策影響要大大好于無林地的上市公司；盡管長期來看，無自有林地的公司也能逐步感受到因原材料競爭減少而帶來的成本降低，但降低的幅度沒有林紙一體化公司來得直接和迅速。
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