“過去半年間，新聞紙的漲價幅度前所未有。2007年平均價格每噸在4500元左右，2008年1月份報價大約為每噸4850元，3月漲至每噸 5350元，6月又漲到了每噸5850元，8月已經(jīng)漲到了每噸6300元。就這種價格，紙廠告訴我下個月說不定還要漲。”北京某報業(yè)負(fù)責(zé)印刷工作的王先生說。
相較而言，在廣州生活的張女士對紙的漲價更為直觀：“報攤報紙的零售價格普遍都是漲一半，10元一份的雜志漲到了15元一份，12元一提的生活用紙變成了18元，而舊報紙的賣價也由原本0．5元／斤漲到了0．9元／斤?！?/P>
即使造紙行業(yè)進入傳統(tǒng)的6、7、8月淡季，這一漲價趨勢也沒有減緩的跡象：新聞紙價格迭創(chuàng)新高，書刊紙供不應(yīng)求，銅板紙需求旺盛，箱板紙/瓦楞紙、白卡紙等均出現(xiàn)上漲的態(tài)勢。
那么，紙價上漲的原因到底是什么？
據(jù)中金公司的測算：各類紙品2季度平均價格環(huán)比上升了8.6%，同比上升了19%，各類紙品的價格均出現(xiàn)了快速增長，只是因紙種分化而增長的幅度不等。
那么，紙價的分化又給相關(guān)的上市公司的盈利狀況帶來怎樣的變數(shù)？
新聞紙瘋狂漲價
一年左右的時間，新聞紙漲價幅度高達40%。
探究此次新聞紙價格的上漲的原因，生產(chǎn)新聞紙的企業(yè)稱“原物料成本上漲是最主要因素，上半年原物料成本上漲超過30%”。中國輕工業(yè)信息中心主任助理兼行業(yè)研究處處長郭永新說：“去年新聞紙全年的產(chǎn)量同比增長在14%左右，但是11月、12月開始出現(xiàn)負(fù)增長。廢紙原材料價格上漲，在人力、機器運行、交通等成本提高的情況下，造紙企業(yè)的利潤被壓縮，所以除了一些大企業(yè)撐得下去還活著外，一些新聞紙生產(chǎn)企業(yè)承受不住關(guān)停并轉(zhuǎn)，華泰等大企業(yè)發(fā)現(xiàn)小企業(yè)熬不住死了，供過于求的局面開始改變，紛紛提高新聞紙的出廠價格?！?/P>
而也有分析人士指出：新聞紙的漲價幅度超出了幾乎所有市場人士地預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)通過大幅提價已經(jīng)很好地覆蓋了原物料價格上漲帶來的成本壓力，必須注意的另一方面原因是，“政府的‘限產(chǎn)’政策以及奧運對于新聞紙庫存要求的增長刺激了近期新聞紙的供求狀況”。
從6月起國內(nèi)部分地區(qū)造紙廠就開始進行限量排污工作，依照往年的慣例，6、7、8月本來就是造紙企業(yè)相對處于淡季的時候，造紙企業(yè)將在限產(chǎn)減污期間做生產(chǎn)設(shè)備的維護和檢修等工作；但是隨著奧運臨近，新聞紙的需求出現(xiàn)較大幅度的增長，因此限產(chǎn)對新聞紙供應(yīng)狀況的影響也就不言而喻了，這也為新聞紙價格近期的大幅上揚提供了注腳。
那么成本上漲到底會侵蝕多少利潤？而新聞紙價格上漲會給新聞紙生產(chǎn)企業(yè)盈利狀況帶來多大的改觀呢？長城證券研究員尋春珍認(rèn)為：假設(shè)新聞紙生產(chǎn)中最主要的廢紙采購成本、煤炭等能源成本均照市價設(shè)中間值，則可以可知，此輪新聞紙每噸提價300元，噸紙利潤上升49.7元，毛利率略降至19.1％；如果新聞紙每噸提價500元，噸紙利潤增加220.6元，毛利率提高至21.7％。
價格會反轉(zhuǎn)嗎？
曾經(jīng)備受環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高和產(chǎn)能擴張加劇影響的造紙行業(yè)在2008年初開始進入景氣周期，業(yè)內(nèi)人士分析：造紙行業(yè)的產(chǎn)能供給與需求狀況的反轉(zhuǎn)是此輪紙業(yè)漲價的主要原因，成本上漲、國際紙價的高升等因素推助了景氣高點的到來；總體而言造紙行業(yè)已臨近本輪景氣的高點，而國家的節(jié)能減排政策在一定程度上延緩了產(chǎn)能的釋放，也將延長景氣在高點徘徊的時間。因此雖然紙價的高漲已經(jīng)到了幾近失控的地步，但是2008年下半年即使有所回落，其幅度也非常有限。
在預(yù)測紙品價格走勢時，幾乎所有的業(yè)內(nèi)人士都提到：國際紙品價格高漲，輸入型通脹對國內(nèi)紙品價格的影響日漸顯著；由于進口紙品價格仍在繼續(xù)上升，因此國產(chǎn)紙品的價格下半年還將維持升勢。
中信證券研究員許駿指出：與發(fā)達工業(yè)國通行的林紙一體化模式不同，中國造紙業(yè)以單純的抄紙為主，這導(dǎo)致中國木漿/廢紙等原材料嚴(yán)重依賴于進口，2006年對外依存度分別為60%、46%。國際漿價/廢紙價自2005年底開始本輪上漲，以美元計價2006年全年漲幅達17%。
2007年我國進口各類廢紙平均價格上漲28%，2008年1-5月份價格繼續(xù)上漲且幅度較大。以制造新聞紙的8號廢紙為例，2007年1月份約為 167美元/噸，年底均價達到220美元/噸，上漲約32%。進入2008年價格繼續(xù)上漲，截至5月底到岸為下半年進口廢舊報紙價格已在280美元/噸以上，上漲27%。并帶動國內(nèi)廢紙價格大幅上漲，目前到造紙廠的國內(nèi)廢紙價格已超過2000元/噸。
國泰君安研究員王峰認(rèn)為，下半年進品廢舊報紙價格仍將上揚。由于國內(nèi)對廢紙的需求量較大，加上美國國內(nèi)造紙企業(yè)迫于成本的壓力也在加大對廢舊紙品的再利用，進口廢舊紙品的價格依然有上漲的壓力。
勝科鄭紙再循環(huán)公司董事經(jīng)理鄭天龍指出：半年前因為全球新聞用紙制造業(yè)不景氣、價格低，不少北美和歐洲造紙廠紛紛關(guān)門；但近幾個月需求大幅回升，市場反而供不應(yīng)求；因此，國際新聞用紙價格已經(jīng)從每噸300美元逐步上漲到現(xiàn)在的450美元，漲幅高達50%。而全球最大的廢紙出口國美國，因為經(jīng)濟衰退而減少廢紙的供應(yīng)，業(yè)者們紛紛涌至歐洲搶貨，與當(dāng)?shù)氐脑旒垙S進行惡性競爭，也推高了價格。中國在北京奧運后對新聞用紙的需求應(yīng)該會減少；但一到冬天，歐美造紙廠會暫時關(guān)閉休假，將會減少全球的供應(yīng)量。
產(chǎn)業(yè)政策規(guī)范其發(fā)展
2007年6月國家節(jié)能減排政策的實施。2007年10月份，發(fā)改委頒布了《造紙產(chǎn)業(yè)政策》（以下簡稱《政策》），嚴(yán)格限定造紙業(yè)未來新上產(chǎn)能規(guī)模。《政策》嚴(yán)格限定2010年的產(chǎn)能為9000萬噸，相當(dāng)于2008-2010年年復(fù)合增速僅為6.98%，并對新建、擴建制漿造紙項目單條生產(chǎn)線的起始規(guī)模作了明確規(guī)定，年產(chǎn)30萬噸以下新聞紙造紙企業(yè)全部被淘汰出局。
2007年7月1日起執(zhí)行的出口退稅調(diào)整政策，因為屬于“兩高一資”產(chǎn)品，所以紙制品出口退稅調(diào)整幅度明顯比其它行業(yè)要高，稅率由原來的13%，降低至5%。受出口退稅調(diào)整的影響，2007年下半年紙制品出口呈現(xiàn)下降，但是2007年中國紙及紙板的出口量仍首次超過了進口量。
2008年7月在第五屆廣州國際造紙展覽會上，環(huán)保成為參展造紙企業(yè)表達的主題。首先是參展的紙品主要表達了兩層概念：一層是廢紙分類回收，一層是節(jié)能降耗；其次，節(jié)能減排政策對產(chǎn)業(yè)所產(chǎn)生的洗牌作用，被所有參展商重視。
行業(yè)分析師普遍認(rèn)為：《政策》將從根本上轉(zhuǎn)變造紙行業(yè)的增長方式，節(jié)約資源、減少污染。將有助于約束企業(yè)擴產(chǎn)的沖動，有助于資源向目前已取得優(yōu)勢的企業(yè)聚積，有利于上市公司持續(xù)穩(wěn)健地發(fā)展。
首先，力促行業(yè)增長模式的轉(zhuǎn)變。王峰認(rèn)為：總體來看我國造紙耗漿很大程度上依賴國外，但這樣中國社會承擔(dān)著造紙企業(yè)高昂的環(huán)境成本。在環(huán)保要求日益嚴(yán)格、原材料成本不斷上漲、逐漸增加對外國市場依賴的情況下，中國造紙行業(yè)必然由粗放高速發(fā)展期進入集約平穩(wěn)期。
其次，《政策》已經(jīng)開始影響供需狀況。申銀萬國研究員周海晨認(rèn)為：在需求基本平穩(wěn)的情況下，從供給增量來看，行業(yè)首部產(chǎn)業(yè)政策的執(zhí)行有望通過產(chǎn)能約束和提高進入壁壘控制未來供給增量，從供給存量看，中國造紙行業(yè)供給存量整合勢在必行，集中度提高后有利于增加企業(yè)對上下游的話語權(quán)以及避免眾多企業(yè)惡性競爭的情況。
最后，觸動了必須改變的行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。政府對紙品出口退稅的調(diào)整體現(xiàn)了對造紙行業(yè)的態(tài)度，由于造紙行業(yè)其特殊性，從資源消耗以及產(chǎn)品附加值上來說不適于做出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟增長模式，政府希望漸進式引導(dǎo)造紙行業(yè)以滿足內(nèi)需進行定位，不鼓勵造紙業(yè)出口快速增長，逐步改變其經(jīng)濟增長方式，調(diào)整造紙行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。原本以微薄利潤支撐的企業(yè)，可能因此倒閉或瀕臨破產(chǎn)，但是另一部分企業(yè)卻可以通過調(diào)整經(jīng)營模式，改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過控制供應(yīng)鏈來進行成本控制和提高競爭力，乘機讓自己企業(yè)壯大起來。
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