十八大報告回應(yīng)了市場對改革的呼聲，出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)篇的第一條，比十七大報告提高5位。改革確定了厘清政府邊界和非公的平等地位，但對國企的定位和反壟斷低于預(yù)期。改革仍需進(jìn)一步破題。但我們觀察到兩大領(lǐng)域則是明確民資進(jìn)入：教育和醫(yī)療。
未來十年年均GDP增速有望7.2%以上
十八大報告中指出，未來10年“前途光明，道路曲折”。1、報告暗含年均增速有望保持在7.2%以上，若提出的改革和轉(zhuǎn)型到位，目標(biāo)有望實現(xiàn)；2、有幾處新提法，概括為：首提一目標(biāo)、打開兩扇門。即：首提收入倍增；向民資進(jìn)一步開放教育和醫(yī)療。消費(fèi)將穩(wěn)步增長，不同于上一輪的“住行”升級，衣食住行都將受益；3、其他多是確定之前的基調(diào)，但仍是指路明燈：（1）生態(tài)文明：節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)迎春天；（2）文化產(chǎn)業(yè)成支柱產(chǎn)業(yè)；（3）未來的四化動力：除了新興產(chǎn)業(yè)外，保障房、城市管網(wǎng)經(jīng)濟(jì)值得關(guān)注；（4）社?；鹑胧袑⑵祁}。
十八大報告再次確認(rèn)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）翻番和首提收入倍增，意味從2010年開始的10年年均增速不低于7.2%。在中國經(jīng)濟(jì)增長動力基礎(chǔ)仍在的情況下，我們認(rèn)為改革及轉(zhuǎn)型措施到位，該目標(biāo)有可能實現(xiàn)。有望演繹“十二五”在8%以上，“十三五”在6%-7%水平增速的路徑。
十八大報告首次提收入倍增，意義多重：涵及民生、消費(fèi)、轉(zhuǎn)型的主題詞。核心在于提高福利，促進(jìn)消費(fèi)，實現(xiàn)需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。分配改革和縮小收入差距等方面論及多處，足見黨中央對該問題的重視。
固然，收入分配改革和收入提高見效較緩。但我們認(rèn)為仍可以樂觀看消費(fèi)穩(wěn)步回升。但不同于上一輪的“住行”升級帶來汽車和住房高增長，新一輪消費(fèi)增長在于“橫向擴(kuò)張”和“縱向升級”的疊加，尤其是市民化的推進(jìn)，消費(fèi)能力普遍提高，衣食住行都有望高增長。
十八大報告回應(yīng)了市場對改革的呼聲，出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)篇的第一條，比十七大報告提高5位。改革確定了厘清政府邊界和非公的平等地位，但對國企的定位和反壟斷低于預(yù)期。改革仍需進(jìn)一步破題。但我們觀察到兩大領(lǐng)域則是明確民資進(jìn)入：教育和醫(yī)療。
把握經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型新動向
轉(zhuǎn)型的方向在十八大報告中是老調(diào)重彈。除了新興產(chǎn)業(yè)，我們認(rèn)為需要把握幾個方向：1、十二五將是信息化高速推進(jìn)時期，通信信息產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展可期；2、生態(tài)文明的“入綱”則回應(yīng)了生態(tài)環(huán)保的訴求，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是看點；3、城市化深化，市民化、公共服務(wù)均等化要求城市軌道交通、（污）水，氣、教育、醫(yī)療等全面配套。4、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，是近兩年才“入綱”的，可重點關(guān)注農(nóng)田水利、育種和農(nóng)機(jī)等；5、新支柱產(chǎn)業(yè)——文化產(chǎn)業(yè)、文化傳媒文體娛樂有望持續(xù)迎政策利好。
民生保障的強(qiáng)化不利于商品房發(fā)展，利好保障房，同時保險等有望進(jìn)一步加強(qiáng)，而確認(rèn)建社保基金投資制度，意味相關(guān)資金入市有望破題。
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